Največja rast na istanbulski borzi v zadnjih letih dvignjen SASA 2022 Analiza bilance stanja 2022. četrtletja / Analiza bilance stanja delnice Sasa, ki so jo interpretirali strokovnjaki iz investicijskih institucij, glede na bilanco stanja, ki jo je objavila delnica SASA leta 4
SASA 2022 Analiza bilance stanja 4. četrtletja / Analiza bilance stanja delnic Sasa
SASA 2022 Analiza bilance stanja 4. četrtletja / Gedik Investment – (16.03.2023)
Finančni rezultati za 4Q22
Zadnji finančni rezultati družbe so za leto 2022/12. Zaradi teh rezultatov se je čista prodaja družbe v 4. četrtletju zmanjšala za 16,5 % v primerjavi s prejšnjim četrtletjem. Bil je 22,4 milijard TL s povečanjem za 7 % v primerjavi z istim četrtletjem prejšnjega leta. Leta 2022 se je njegova neto prodaja povečala za 112,1 % v primerjavi s prejšnjim letom in dosegla 31.1 milijarde TL. Njegov EBITDA se je v 4. četrtletju zmanjšal za 53,5 % v primerjavi s prejšnjim četrtletjem. Bil je 62,4 milijona TL z zmanjšanjem za 642.8 % v primerjavi z istim četrtletjem prejšnjega leta. Leta 2022 je bil realiziran kot 76,1 milijarde TL s povečanjem za 5.9 % v primerjavi s prejšnjim letom. Marža EBITDA se je v 4. četrtletju v primerjavi s prejšnjim četrtletjem zmanjšala za 728 bazičnih točk. Znašal je 2.065 %, kar je za 9,2 bazičnih točk manj kot v enakem četrtletju prejšnjega leta. V letu 2022 je bila realizirana kot 389 % z znižanjem za 19,0 bazičnih točk v primerjavi s prejšnjim letom. Čisti dobiček se je v 4. četrtletju glede na prejšnje četrtletje povečal za 6,27 %. V istem četrtletju prejšnjega leta je objavila čisto izgubo v višini 709.5 milijona TL. Leta 2022 se je čisti dobiček povečal za 1.418,4 % v primerjavi s prejšnjim letom in dosegel 10.6 milijarde TL. Neto dolg se je v 4. četrtletju v primerjavi s prejšnjim četrtletjem povečal za 18,9 % in dosegel 25.3 milijarde TL.
Rezultat: prihodki od prodaje podjetja v višini 4 milijonov TL (medletno: +22 %; QoQ: -7.023 %), EBITDA v višini 22,4 milijonov TL (medletno: -16,5 %; četrtletno: -643 %) v 62,4Q53,5) in 2.581 milijonov TL neto prihodek (4Q21: -710 milijonov TL; QoQ: +6,3 %). Podjetje nima enotnih pričakovanj. Prihodki od prodaje podjetja so se v četrtem četrtletju 4 povečali za 22 % medletno in zmanjšali za 22,4 % v četrtletni primerjavi. Leta 16,5 se je obseg prodaje izdelkov družbe zmanjšal na 2022 milijona ton (1,18: 2021 milijona ton). Bruto marža, ki je v prejšnjem četrtletju znašala 1,23 % , se je zmanjšala na 19,9 % (11,6Q4: 21 %). Tako je tudi marža EBITDA padla na 32,2 % in se zmanjšala za 728 bps QoQ (medletno: -9,2 bps). EBITDA družbe se je v primerjavi s preteklim letom zmanjšal za 2.065 %. Potem ko je družba zabeležila neto finančne odhodke v višini 62,4 milijonov TL v 3Q22, je družba objavila neto finančne odhodke v višini 1.920 milijonov TL v 4Q22. Poleg tega so odloženi davčni prihodki v višini 1.784 milijonov TL prispevali k čistemu dobičku. Tako je podjetje, ki je v prejšnjem četrtletju doseglo čisti dobiček v višini 3.549 milijonov TL in v istem četrtletju prejšnjega leta čisto izgubo v višini 2.429 milijonov TL, v 710Q4 objavilo čisti dobiček v višini 22 milijonov TL. Neto dolg družbe se je med četrtletjem povečal za 2.581 %. Z delnico se trguje z 18,9x FD/EBITDA glede na podatke zadnjih 12 mesecev. Ocenjujemo, da je vpliv finančnih rezultatov na delnico nevtralen.
Vir: Gedik Investment
SASA 2022 Analiza bilance stanja 4. četrtletja / Acar Menkul – (16.03.2023. XNUMX. XNUMX)
SAŠA; Čisti prihodki od prodaje so se v 4. četrtletju v primerjavi s prejšnjim četrtletjem zmanjšali za 16,5 %.
Bil je 22,4 milijard TL s povečanjem za 7 % v primerjavi z istim četrtletjem prejšnjega leta. Leta 2022 se je njegova neto prodaja povečala za 112,1 % v primerjavi s prejšnjim letom in dosegla 31.1 milijarde TL. Čeprav se je njegov čisti dobiček v 4. četrtletju v primerjavi s prejšnjim četrtletjem povečal za 6,27 %, je v istem četrtletju prejšnjega leta objavil čisto izgubo v višini 709.5 milijona TL. Leta 2022 se je čisti dobiček povečal za 1.418,4 % v primerjavi s prejšnjim letom in dosegel 10.6 milijarde TL. Čeprav se je njegov EBITDA v 4. četrtletju v primerjavi s prejšnjim četrtletjem zmanjšal za 53,5 %, se je v primerjavi z istim četrtletjem prejšnjega leta zmanjšal za 62,4 % in je postal 642.8 milijona TL. EBITDA se je leta 2022 povečal za 76,1 % v primerjavi s prejšnjim letom in je bil realiziran kot 5.9 milijarde TL. Neto dolg se je v 4. četrtletju v primerjavi s prejšnjim četrtletjem povečal za 18,9 % in dosegel 25.3 milijarde TL. Letna sprememba stopnje čistega dobička je +2933 bps, četrtletna sprememba stopnje čistega dobička je +787 bps.
Vir: Acar Menkul
SASA 2022 Analiza bilance stanja 4. četrtletja / Integralna naložba – (16.03.2023. XNUMX. XNUMX)
SASA – analiza bilance stanja 4Q22
Sasa Polyester (SASA) je v zadnjem četrtletju leta 2022 dosegla čisti dobiček v višini 2.5 milijarde TL. Velik promet, prispevek drugih poslovnih prihodkov/odhodkov in prihodki iz odloženih davkov so vplivali na čisti dobiček družbe. Podjetje je v četrtem četrtletju 4 zabeležilo izgubo v višini 21 milijonov TL. V zadnjem četrtletju leta 709 je bilo 2022 milijarde TL prihodkov iz odloženega davka učinkovito v čistem dobičku podjetja. Stopnja čistega dobička družbe se je v zadnjem četrtletju leta 3.5 četrtletno povečala za 2022 točke na 7,9 %.
4-odstotno povečanje prihodkov od prodaje v četrtem četrtletju 22…
Prihodki od prodaje podjetja so se v četrtem četrtletju 4 medletno povečali za 22 % na 22 milijard TL. Če pogledamo razčlenitev četrtletne prodaje podjetja na podlagi tone, se je prodaja poliestrskih čipov zmanjšala za 7 % na 34 ton, prodaja poliestrskih vlaken se je zmanjšala za 97.140 % na 42 ton, prodaja poliestrske preje se je povečala za 74.599 % na 1 ton, poy prodaja se je zmanjšala za 43.701 % na 25 ton, prodaja DMT pa se je zmanjšala za 38.563 % na 59 ton. V skupni tonski vrednosti je prodaja v primerjavi z enakim obdobjem preteklega leta nižja za 1.810 % in je znašala 30 ton. Skupna proizvodnja poliestrskih čipov, proizvodnja poliestrskih vlaken, proizvodnja poliestrske preje, proizvodnja poliestra in proizvodnja DMT v podjetju se je zmanjšala za 258.658 % na 18,4 ton.
Dosežen je bil EBITDA v višini 642 milijonov TL ...
Medtem ko je EBITDA podjetja v 4Q22 znašal 642 milijonov TL, se je v primerjavi z enakim obdobjem leta 2021 zmanjšal za 62 %. EBITDA marža družbe je bila v zadnjih 2022 mesecih leta 3 realizirana kot 9,1 % in se je na letni ravni zmanjšala za 20,6 točke. Visoki stroški so vplivali na padajoči dobiček EBITDA družbe. Ko pogledamo podrobnosti stroškov, se vidi, da so povečani neposredni stroški surovin in materiala, energije, dela in rezervnih delov ter stroški vzdrževanja učinkoviti.
12-mesečni rezultati…
Podjetje je v celotnem letu 2022 doseglo prihodek od prodaje v višini 31 milijard TL, s čimer se je v primerjavi z letom 2021 povečal promet za 112 %. V obdobju 12M22 je podjetje zabeležilo odhodek v višini 24,1 milijarde TL iz postavke stroškov prodaje. Večji del teh stroškov predstavljajo neposredni stroški surovin in materiala. Bruto marža družbe se je v 12M22 zmanjšala za 3,2 točke na 22,1%. Medtem ko je podjetje v tem obdobju doseglo EBITDA v višini 5,9 milijarde TL, je znesek EBITDA leta 2021 znašal 3,3 milijarde TL. Marža EBITDA podjetja je leta 2022 znašala 19 %. Posledično je podjetje ob koncu leta 2022 doseglo čisti dobiček v višini 10,5 milijarde TL, medtem ko je bila stopnja čistega dobička podjetja 34-odstotna. Čisti dobiček podjetja ob koncu leta 2021 je znašal 697 milijonov TL, stopnja čistega dobička pa 4,7 %.
Povečanje neto dolga in kapitala ...
Neto dolžniški položaj družbe se je v zadnjem četrtletju povečal za 19 % na 25,2 milijarde TL, medtem ko se je lastniški kapital povečal za 25 % na 16,4 milijarde TL. Razmerje med neto dolgom in EBITDA med četrtletjem še naprej narašča. Z uvedbo investicije pa bomo spremljali prihodnje denarne tokove. Za zdaj je razmerje med neto dolgom in EBITDA skoraj na meji in znaša 3.6. Denarne vrednosti podjetja so se v primerjavi s koncem leta 2021 zmanjšale za 1,3 milijarde TL in so postale 803 milijone TL. Medtem ko je bil pritok 2,2 milijarde TL iz poslovnih dejavnosti in 9,9 milijarde TL iz dejavnosti financiranja, je bil denarni odliv v višini 14 milijard TL realiziran iz naložbenih dejavnosti.
Naložbe v 2023…
V kampusu v Adani, kjer se nahajajo obstoječe proizvodne zmogljivosti, v podporo petrokemični naložbi, načrtovani v regiji Yumurtalık v Adani; Nadaljuje se naložba v proizvodni obrat PTA z naložbenimi stroški približno 1.096.000.000 USD in zmogljivostjo 1.500.000 ton/leto. Ta objekt, katerega predaja je načrtovana v tretjem četrtletju 2023, naj bi zagotovil dodatni letni EBITDA v višini 225 milijonov USD po današnjih cenah. Podjetje se je odločilo investirati v obrat za proizvodnjo tekstilnih čipov, čipov za steklenice in čipov za hišne ljubljenčke z ocenjenimi stroški naložbe 150 milijonov USD in letno zmogljivostjo 330.000 ton, ta naložba pa naj bi bila predana v obratovanje v četrtem četrtletju 2023. Letni prispevek te naložbe k prometu naj bi po današnjih številkah znašal približno 450 milijonov USD. Kot del odgovornosti podjetja, da prihodnjim generacijam zapusti zelen in čist svet, in njegovih trajnostnih načel je bilo odločeno, da se na strehah stavb v Adani postavijo sončne elektrarne (GES), ki bodo proizvedle 28.000 MWh energije letno. sedež družbe. Dela na investiciji, katere predaja v uporabo je predvidena v drugem četrtletju 2023, se nadaljujejo.
Evalvacija…
Čeprav se je prodaja družbe povečala zaradi visokega inflacijskega učinka, je na četrtletni ravni opaziti zmanjšanje na strani proizvodnje. Če pogledamo podatke PMI za tekstil, je potrjeno, da je v sektorju prišlo do krčenja. Dolgoročna naložbena tema podjetja se nam zdi dragocena, čeprav se nam zdijo naraščajoči stroški, padec marž in zmožnost pridobivanja dobička iz prihodkov iz odloženega davka negativni.
Vir: Integral naložbe